企業分析：3230スター・マイカ(3.5)

ぴろーさん

それでは、3230スター・マイカです。一緒に議論をお願いします。

■結論

ユニークなビジネスモデルで不動産業とは思えない安定感がある。成長面は5％程度とみるのが良さそうだが、中期計画で強気な数値目標を立てており上振れする可能性もある。3.0に近い3.5。

■基礎情報
GMOクリック証券の分析を使います。

・IRなど
・日経ビジネスの記事がわかりやすい

■ポイント
Step1:業績の確認
・売上はほぼヨコバイ。営業利益率は10％以上で高い
→何かビジネスモデルがありそう。
・B/Sは以上にキャッシュ比率が低い、B/Sは右肩上がり
→メーカー等ではなさそう

Step2:事業の確認、ビジネスモデルは？
・中古不動産の売買を中心とする不動産業。B/Sが特殊なのは納得。
・中古マンション1戸単位で、しかも、居住中物件に特化して買い取るユニークなビジネスモデル。ターゲットにしている居住中の中古マンションは、居住者なしの物件より2割程度安い。退去するまでは賃貸物件とし、退去後売却する。企業としては「賃貸」と「流動化（売却）」のハイブリッドな事業となるところがユニークで、中規模の企業として独自のポジショニングが強みになっている。
→ユニークなビジネスモデルだが、競合が生まれないとは限らない。
・成長面はヨコバイで、5％成長が限度という印象。

Step3:株価の確認
・予想PER 15.6 でまあまあ

■ぴろーさんへの質問
①5年後の売上のイメージはどれぐらいですか
②そう考えた理由は何ですか
③その他、議論したいことがあればどうぞ