下落時の感情に負けないために、分析する

企業分析依頼が一段落したので、久々にエントリです。

ここしばらく株価が下落しています。過去１年以上ほぼ切れ間なく上がり続けていたため、下落中の感情を忘れかけていましたが、こういう時はなんとも不安な気持ちが湧き上がるものです。

• 今日売ったほうが損が少なくなるのではないか　　　
• この株にバッドニュースでも起きたのではないか
• とにかく我慢すれば、回復するはずだ

様々な気持ちが膨らみます。

サルに負ける不思議

「プロスペクト理論」という、投資の世界では有名な理論がありますが、人間は「負け」を認めるのが非常に嫌いな生き物であるため、

• 負けてる時(損が出ている時)は、損切りの確定をためらう
• 勝っている時(利益が出ている時)は、少しでもいいので早く利益確定をしたがる

という、非合理な判断をします。このため、感情に身を委ねたまま投資をすると、全く感情・思考を入れない売買（例えばサルの売買）にも負けてしまいます。

こういう下落局面で勝つために必要なのは、感情に揺れない意志を持つことです。短期トレーダーが「損切り」をルールにしているのも一つの方法ですが、私は「中期的な企業の業績見通し」を、心の拠り所にする投資スタイルをとっています。
皆さんから色々な企業分析をさせて頂いている中で、(少し申し訳ないなと思いつつ）オブラートに包まず辛口な評価をしているのは、この見通しに強い確信が持てないと、感情に勝てないと思っているからです。評価3.0程度の見通しでは、安心して長期保有できないのです。

今私が保有している株(インフォマートとM&A以外)は、どれも「成長、ビジネスモデル、割安」を満たしており、株価が下落するほど四半期決算が楽しみになる銘柄です。業績に信頼があると、株価下落も恐怖というより、バーゲンセールに見えてきます。

インデックス投資に勝つ中長期投資のために、良い銘柄を持つことは何より大切ですが、もうひとつ、下落の感情に負けない胆力が必要になります。下落に憔悴し、小さな利益を確定してしまう、感情的な投資家では、サルにも勝てません。

私の「成長、ビジネスモデル、割安」の投資スタイルは、よい企業を探しているだけではなく、サルに負けない理性的な投資をするためでもあるのです。